北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（0没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处0857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(s没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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