中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(d充电宝100wh等于多少毫安ǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(g充电宝100wh等于多少毫安uò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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