昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政(zhèng)府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了(le)他们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为(wèi)持续向好发(fā)展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了(le)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅(fú)度累(lèi)库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或(huò)维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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